持续关注需求高景气方向 　　制造业PMI 指数自2020 年3 月以来连续14 个月位于景气区间，经济持续复苏向好，特别是2021 年以来机械行业下游需求整体呈现环比更好的趋势,4 月制造业PMI

　　行情回顾 　　本周轻工制造行业指数维稳，跑赢大盘 2.49pct；造纸子板块上涨3.01%，跑赢大盘 5.50pct。本周沪深 300 指数下跌 2.49%，轻工制造(申万)指数维稳，跑赢沪深 3

　　报告摘要： 　　[Table_Summary] 4 月出口同比增长 32.3%（以美元计，下同），远超预期值 24.1%，略高于前值。本月同比高增长的主要原因仍有去年受疫情影响导致的基数效应，但今

　　核心观点 　　钢：重点区域产能置换比例收紧，吨毛利或持续扩张。本周螺纹钢消耗量环比大幅下降15.83%，同比大幅下降16.36%。本周钢材社会库存和钢厂库存总和环比持平、同比大幅下降13.61%。

　　近日，军工板块公司已完成2020 年报和2021 一季报披露。我们选取65 个核心军工标的，从利润表、现金流量表和资产负债表角度考察军工行业的整体变化。 　　核心观点 　　利润表：20 年营收平稳

　　投资要点： 　　行情走势 　　4 月 1 日至 4 月 30 日，沪深 300 指数上涨 1.49%，上证指数上涨 0.14%，深证成指上涨 4.79%，创业板指上涨 12.07%，申万计算机行业

　　目前行业供给受限的因素仍在持续，需求维持高位，煤炭供给偏紧的格局难解。 　　加之目前中低位的库存水平，待后续旺季到来，大概率会引发新一轮补库，或带动煤价上涨超预期。行业二季度价格及盈利环比改善趋势

　　本期投资提示： 　　上海新能源车限购新政策预期临近。上海地区终端经销商近日反馈，五一假期以后10 万以下或者车长4.6 米以内的上海新能源车都不再送免费牌照。当前，购买上述类型的新能源车确实已暂时

　　石油石化行业中，5月7日当周北上资金个股净流入主力为中国石油、恒力石化、中国石化、上海石化、海油工程，其中，中国石油净流入4.11亿元；当周北上资金个股净流出前三为桐昆股份，荣盛石化，昊华科技。

　　大宗商品价格持续走高，预计五月份化工产品价格将维持高位。经过前期调整，行业优秀一二线公司再次回到估值合理区间。中长期仍关注优质龙头企业。另一方面，半导体新材料等子行业可能关注度持续提升。 　　行业