一周市场回顾:本周SW 机械板块上涨0.44%,沪深300 下降0.19%。前期涨幅较多的新能源设备以及部分核心资产股价波动较大,中期仍持续推荐产业趋势明确的锂电/光伏设备、激光、第三方检测等核心标的,另外通用设备需求景气度预期持续,上半年仍建议重点关注注塑机厂商伊之密、机器人及运控系统厂商埃斯顿、自动化解决方案商拓斯达等。

每周增量研究:核心资产短期受机构调仓以及估值影响股价调整较多,从相对收益视角建议加大低估值中小市值细分行业龙头配置,经过初步筛选,可以重点关注如下:1)亿嘉和:特种机器人龙头,电力巡检机器人到带电操作机器人加速放量,新产品智能操作机器人D200 发布在即,2021 年现价对应23 倍;2)凯迪股份:优秀的线性驱动控制系统龙头,下游功能沙发、升降桌持续增长,新厂房搬迁后汽车电动尾门业务有望获得高端客户认可,2021 年现价对应24 倍。3)联赢激光:专注激光焊接的设备龙头,宁德时代激光焊接核心供应商,深度受益动力电池扩产浪潮,21 年现价对应26 倍。4)天宜上佳:轨交闸片龙头,工业消费品特征,跨领域扩张可期,近期股权激励解锁条件21-23 年2.4/2.7/3.2 亿元,21 年现价对应22 倍。5)建设机械:塔吊租赁龙头,长期受益装配式建筑发展,市占率仍有大幅 提升空间,21 年现价对应14 倍,以上估值皆为PE。

本周重要研究:第三方检测-广电计量:21 年技改资金计划出炉,持续高资本开支支撑内生快速发展;工程机械-中联重科:A/H 定增落地,加码中长期发展。

本周核心观点:工程机械:参照CME 预测数据,2021 年1 月国内主要主机厂挖掘机销量1.96 万台,同比增长97.2%,从业绩确定性及估值安全边际角度建议关注三一重工、中联重科、浙江鼎力、恒立液压、建设机械等;自动化:2020 年12 月份,国内工业机器人产量同比增长32.40%,单月产量续创新高。制造业景气持续回升,建议关注埃斯顿、伊之密、绿的谐波、奥普特等;另外特种机器人领域,建议关注带电作业机器人放量在即的亿嘉和;激光:国内疫情修复以来激光行业整体景气度较高,2020 年全年激光切割高功率段价格竞争有限,焊接、清洗等新应用场景值得期待,关注国产激光器龙头锐科激光以及长期受产业链价格竞争影响较小的国产激光切割系统龙头柏楚电子;光伏设备:行业降本提效是主旋律,全球光伏平价背景下硅片到电池片/硅片环节扩产规模有望超预期,异质结技术是未来一年板块的强催化,关注捷佳伟创、迈为股份、晶盛机电;锂电设备:国内2021 年1 月新能源汽车销量持续大幅增长,为17.9 万辆,同比增长238.5%。全球电动化浪潮明确,关注杭可科技、先导智能;第三方检测:2020 年二季度需求环比改善明显,经营效率持续提升,中长期制造业升级带动第三方检测需求持续增长,行业马太效应显著,重点推荐华测检测、广电计量等。油服:疫苗研发有序推进,全球经济复苏预期逐步强化。原油价格受此提振,截至2021 年1 月29 日,布伦特原油期货结算价回升至55.88 美元/桶。国内增储上产持续推进,建议关注基本面扎实、估值具备安全边际的民营油服设备龙头杰瑞股份。

本周重点推荐:三一重工、八方股份、杭可科技、亿嘉和、广电计量。

风险提示:疫情持续扩散、基建投资不达预期,制造业周期性下滑风险。