主要观点

  行业要闻:

  1)国务院发布《医保基金使用监管条例》;2)CDE 发布《生物类似药相似性评价和适应症外推技术指导原则》;3)国务院办公厅印发《关于加快中医药特色发展若干政策措施的通知》;4)英国批准新冠疫苗的人体挑战试验;5)辉瑞将对孕妇展开新冠疫苗临床试验。

  上市公司公告:

  1)华东医药:引进双特异性抗体PRV-3279 大中华区开发权益;2)百济神州:BTK 抑制剂泽布替尼新适应症上市申请获FDA 受理;3)君实生物:特瑞普利单抗联合化疗用于一线治疗鼻咽癌的新适应症上市申请获受理;4)君实生物:FDA 紧急授权君实与礼来的中和抗体联合治疗COVID-19 ;5)辅助生殖基因检测企业贝康医疗在香港联交所主板正式挂牌上市;6)约210 家上市公司发布2020 年度业绩预告。

  最新观点:

  上周中信医药生物行业指数下跌3.03%,跑输沪深300 指数2.53个百分点。各子行业中,涨幅最大的板块为中药饮片1.91%、跌幅最大的板块为生物制品-6.84%。上周医药生物绝对估值为71.52 倍(历史TTM_整体法),相对于沪深300 的估值溢价率为310.79%,绝对估值目前处于历史十年的中高位水平,溢价率处于历史相对中位水平。市场进入年报季,在关注优质龙头个股业绩是否符合预期的同时,考虑到流动性及估值因素,中短期建议重点关注重点细分领域中小市值的绩优个股,重点细分领域包括医疗服务、CXO、医药零售等。中长期依然以创新及创新产业链、疫苗、医疗器械平台型公司等增长确定性高的板块中龙头个股为投资主线。

  风险提示

  政策推进不及预期风险;药品质量风险;疫情加剧风险;高估值风险;集采降价风险;商誉减值风险;业绩不及预期风险等。